福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设施企业的投资机会在哪里？

  四川用户提问：行业集中度逐步的提升，云计算企业如何准确把握行业投资机会？

  河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承担接受的能力有限，电力企业如何突破瓶颈？

  沥青作为一种由不同分子量的碳氢化合物及其非金属衍生物组成的黑褐色复杂混合物，具有高黏度，大多数都用在防水防潮和防腐。近年来，中国沥青行业的发展已步入成熟期，但面临着前所未有的变化和挑战。

  沥青作为一种由不同分子量的碳氢化合物及其非金属衍生物组成的黑褐色复杂混合物，具有高黏度，大多数都用在防水防潮和防腐。近年来，中国沥青行业的发展已步入成熟期，但面临着前所未有的变化和挑战。

  近年来，沥青产量呈现出一定的波动性。2024年，沥青产量同比一下子就下降，成为影响市场的主要的因素之一。根据最新数据，2024年沥青产量约为2531.5万吨，同比减少557.81万吨或18.06%。这主要是由于生产利润偏低，炼厂在传统消费旺季持续减产所致。然而，预计2025年沥青供应端有望出现边际好转。山东省内若启动消费税政策调整，将令省内炼厂生产沥青的积极性下降，部分地方炼厂可能直接停产沥青，而主营炼厂可能会扩大一部分产量来抢占市场占有率。总的来看，预计2025年国内沥青产量同比增加2%。

  据中研普华产业研究院的《2024-2029年沥青产业现状及未来发展的新趋势分析报告》分析

  沥青需求端在近年来表现疲软，尤其是在道路建设领域。这受到政府债务及专项债发行进度的制约。然而，自2024年8月起，我国的专项债发行速度有所加快，这为下半年的道路项目资金需求提供了缓冲。预计2025年道路需求将边际回升，但好转程度有限。防水市场方面，房地产政策调整和市场回暖，2025年房地产市场有可能出现缓慢改善，这将推动沥青防水需求的增长。尽管如此，由于房地产行业仍处于筑底修复阶段，对防水卷材的需求量仍不容乐观。

  我国沥青行业的上市企业主要包括中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)、宝利国际(300135.SZ)、国创高新(002377.SZ)等。国际大型石油化工公司如美国Koch集团、英国BP公司、荷兰Shell石油公司、韩国SK集团等，在中国市场推动的过程中，更多地通过合资或寻找中资代理商的模式进行。国内大型的石油化工公司，包括中石油、中石化、中海油体系下的石化公司，虽然利用集团石化产品产业链向下拓展，但专业沥青产品并非其主营业务产品。专业沥青生产公司如宝利沥青、国创高新等，更多深耕于路桥方面如高速公路、普通公路、高架、桥面等方面的专业沥青。整体来看，行业集中度不高，中小企业数量多且规模小，核心竞争力不强。

  2025年，沥青供应将面临一定的偏紧格局，尤其是在需求迅速上升的情况下。为了缓解可能出现的供应瓶颈，生产企业应该提前规划产能利用率，并确保原材料的充足供应。原料供应的不确定性也是影响沥青供应的重要因素。稀释沥青作为沥青生产的主要原料，其供应受到地缘局势和国内税收等政策的影响较大。例如，委内瑞拉对美国的出口增加，未来流向中国的委油资源有进一步减少的预期。此外，山东省计划对以燃料油、稀释沥青和石脑油为原料进行加工的炼厂，按应税产品占比计算准予扣除的数量，这将增加地方炼厂的税费成本，进一步影响沥青原料的供应。

  预计2025年沥青的需求将主要来源于道路建设。随着公路里程的增加，消费增量有望超过280万吨。此外，投机需求也将增加，整体增量将达到335万吨。然而，整体来看，沥青年度需求预期仍偏弱。这主要是由于国内外宏观因素扰动，成本端维持高位，炼厂利润不佳，导致开工率维持近五年低位。此外，国内外政策调整、地缘局势变化以及全球经济复苏程度也将对沥青需求产生影响。

  稀释沥青作为沥青生产的主要原料，其供应受到多重因素的影响。一方面，地缘局势的变化可能导致原料供应的不稳定。例如，委内瑞拉对美国的出口增加，未来流向中国的委油资源有进一步减少的预期。另一方面，国内税收政策的调整也可能影响原料的供应。山东省计划对以燃料油、稀释沥青和石脑油为原料进行加工的炼厂，按应税产品占比计算准予扣除的数量，这将增加地方炼厂的税费成本，进而影响沥青原料的采购意愿和供应稳定性。

  政策方面，国家对于沥青在能效提升、污染防治和循环利用等方面的重视程度不断提升。《绿色交通“十四五”发展规划》明确提出，到2025年，我国高速公路、普通国省道沥青路面材料循环利用率分别达到95%、80%以上。这要求沥青行业在生产和应用过程中，更加注重资源的循环利用，减少对环境的污染。各省市也围绕“十四五”规划，纷纷出台地方沥青产业相关的建设规划。例如，重庆提出2025年高速公路、普通国省道废旧沥青路面材料循环利用率分别达到98%和85%以上，高速公路废旧路面材料循环利用率达到100%;山西省提出“十四五”期间，加快构建煤—焦—煤焦油沥青—沥青基碳纤维—碳纤维复合材料等具有全国比较发展优势的产业链条。这些政策的出台，将对沥青行业的生产模式、技术创新和市场导向产生深远影响。

  据中研普华产业研究院的《2024-2029年沥青产业现状及未来发展趋势变化分析报告》分析预测

  2025年的沥青市场前景依然充满不确定性，但总体向好的趋势不可忽视。一方面，随着全球经济逐步复苏，预计许多国家会加大对交通基础设施的投入，这将推动沥青需求的强劲增长。另一方面，环保政策的不断升级可能促使沥青行业加快技术改造，以符合新的环保标准并提升生产效率。此外，投机需求也将对市场价格产生影响。总的来看，2025年沥青市场供需有望边际好转，价格中枢或小幅回升。然而，考虑到油价一季度后下行风险，套利可关注多BU空SC机会。

  预计2025年沥青的价格区间在2900至4050元/吨之间。这一预测基于多重因素的综合考虑。首先，原油价格的波动将直接影响沥青的生产成本和最终售价。报告预测，布伦特油价将保持在60至78美元/桶的区间。其次，供需关系的变化也将对价格产生影响。随着需求的逐步恢复和供应端的边际好转，价格有望呈现先涨后跌的走势。最后，政策调整、地缘局势变化以及全球经济复苏程度等宏观因素也将对价格产生影响。因此，市场参与者需要具备一定的市场分析能力，以在价格震荡中寻找买入或卖出的良机。

  沥青行业在未来的发展中，需要重点关注以下几个方面：一是原料供应的稳定性。稀释沥青作为主要的组成原材料，其供应受到多重因素的影响，行业需要密切关注国际原油市场和地缘局势的变化，以确保原料的充足供应。二是技术创新与环保升级。随着国家对环保要求的不断提高，沥青行业需要加快技术改造，提升生产效率，减少环境污染。三是市场拓展与需求复苏。随着全球经济的复苏和基础设施建设的投入增加，沥青行业将迎来新的发展机遇。然而，需求恢复的步伐仍显缓慢，行业需要密切关注市场动态，制定合理的市场策略。

  沥青行业在未来的发展中面临着多重挑战。一是原料供应的不确定性。稀释沥青的供应受到国际原油市场和地缘局势的影响较大，行业需要密切关注这些变化，以应对可能出现的原料短缺问题。二是环保政策的压力。随着国家对环保要求的不断提高，沥青行业需要加大环保投入，提升环保标准，这将增加企业的运营成本。三是市场竞争的加剧。随着行业的不断发展，市场竞争将更加激烈，企业需要不断的提高自身的核心竞争力，以在市场中立于不败之地。

  总体来看，2025年的沥青行业充满挑战与机遇并存的局面。供需关系的边际好转为行业带来了新的希望，但市场态势依然复杂，需求恢复的步伐仍显缓慢。

  如需了解更多沥青行业报告的具体情况分析，可以点击查看中研普华产业研究院的《2024-2029年沥青产业现状及未来发展的新趋势分析报告》。

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